新華社北京4月1日電 題：“美國藥方”埋下全球隱患
新華社記者傅云威
繼半個(gè)多月前簽署1.9萬億美元經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃后，美國總統(tǒng)拜登3月31日宣布2.25萬億美元基建計(jì)劃。如果付諸實(shí)施，這將使得白宮近一年來累計(jì)出臺的刺激計(jì)劃規(guī)模飆升至空前的約8萬億美元。
美聯(lián)儲以“無上限”量化寬松政策配合白宮大水漫灌式的強(qiáng)刺激，分析人士驚呼，時(shí)下美國財(cái)金政策組合，實(shí)屬現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)治理的“實(shí)驗(yàn)性舉動”，其后果吉兇難測。
人們不禁要問，被美國當(dāng)局奉為“良藥”的強(qiáng)刺激措施，是否真能治愈美國經(jīng)濟(jì)沉疴，其全球影響幾何？
從應(yīng)對危機(jī)角度看，短期成規(guī)模刺激措施確實(shí)有助于美國經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中快速復(fù)蘇。然而，持續(xù)強(qiáng)刺激勢必加劇美國財(cái)政危機(jī)和市場亂象，非但無助于解決美國經(jīng)濟(jì)深層危機(jī)，反而會使問題積累和惡化。
美財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2020財(cái)年美財(cái)政赤字已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬億美元，公共債務(wù)達(dá)到21萬億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的102%。沉重的債務(wù)壓力，難免制約美國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性。同時(shí)，刺激計(jì)劃帶來的貨幣超發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，可能造成美國經(jīng)濟(jì)過熱和通脹壓力上升，并讓更多資金流向房地產(chǎn)和金融市場，吹大資產(chǎn)泡沫，鼓勵(lì)市場投機(jī)，而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而加劇美國經(jīng)濟(jì)長期存在的脫實(shí)向虛趨勢和貧富分化局面。
去年以來，疫情沖擊下，美國大量實(shí)體企業(yè)宣告破產(chǎn)，金融市場卻不斷刷新歷史峰值。今年初，美國三大股指齊創(chuàng)收盤新高。新一輪刺激計(jì)劃預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推高美國資本市場估值，給富裕階層帶來豐厚回報(bào)。市場觀察網(wǎng)站專欄作家雷克斯·納丁撰文指出，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將呈現(xiàn)“K型”曲線，在不同人群中分歧明顯。他認(rèn)為，過去數(shù)十年來，美國前1%的富裕人群已掌握美國三分之一的財(cái)富。
由此可見，大規(guī)模強(qiáng)刺激堪稱美國應(yīng)對危機(jī)的一副猛藥，卻算不上固本培元的良藥。由于缺乏結(jié)構(gòu)性配套改革，這副猛藥無法根治貧富懸殊、產(chǎn)業(yè)空心化等美國經(jīng)濟(jì)沉疴，對其過度依賴還有惡化病情的副作用。對此，美國前財(cái)政部長、哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授勞倫斯·薩默斯批評說，當(dāng)前美國宏觀經(jīng)濟(jì)政策可謂40年來“最不負(fù)責(zé)任”。財(cái)政、貨幣政策兩大因素共振可能加劇通脹。如果美聯(lián)儲屆時(shí)對寬松貨幣政策“猛踩剎車”，可能將經(jīng)濟(jì)推向衰退。
美式強(qiáng)刺激的溢出效應(yīng)同樣不容忽視。作為國際最主要儲備貨幣美元的發(fā)行方，美國在運(yùn)用財(cái)政和貨幣政策方面握有特權(quán)，巨額債務(wù)可透過體量巨大、流動性超強(qiáng)的美債市場實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)嫁，借貸成本可通過美聯(lián)儲的持續(xù)寬松不斷壓低，強(qiáng)刺激措施引起的通脹壓力將被轉(zhuǎn)移到其他經(jīng)濟(jì)體身上。
近期，由于美聯(lián)儲持續(xù)釋放寬松政策信號，市場對通脹和經(jīng)濟(jì)過熱的憂慮高企，拉動美國10年期國債收益率飆漲至1.7%以上。這導(dǎo)致國際資本加速回流美國，給不少債臺高筑、儲備不足的新興經(jīng)濟(jì)體造成資金外流、債務(wù)違約等風(fēng)險(xiǎn)。
國際金融協(xié)會近期發(fā)布報(bào)告，今年3月第一周，新興市場近半年來首次錄得資金凈流出，每日資金流出約2.9億美元。讓人不免擔(dān)憂，今后美聯(lián)儲政策一旦轉(zhuǎn)向，甚至僅透出意欲縮表的口風(fēng)，都可能引發(fā)可怕的多米諾骨牌效應(yīng)，給新興市場經(jīng)濟(jì)體以沉重打擊。
新加坡國立大學(xué)商學(xué)院教授艾格華指出，美國是在為自己的利益行事，并不關(guān)心全球市場波動對其他經(jīng)濟(jì)體可能產(chǎn)生的影響，“不管怎樣，對發(fā)展中國家來說都很難”。事實(shí)上，面對美國通脹預(yù)期重壓，包括巴西、俄羅斯、土耳其在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體開始出于挽留資本、遏制本幣貶值、舒緩?fù)泬毫Φ饶康模粍犹嵩缂酉ⅲM管這樣做可能不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
勢如累卵的局面下，無休止的美式強(qiáng)刺激，正給世界經(jīng)濟(jì)安全帶來更大隱患，但這些似乎并不是美國所關(guān)心的。一如美國前財(cái)政部長約翰·康納利所言：“美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。”
對此，飽受美元霸權(quán)之苦的各國不得不防，包括美國的盟友在內(nèi)。
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