文/本刊記者陸玲
近日，潘石屹原本將前往貴陽參加當地一名為“山水黔城”樓盤的亮相活動，然而，他卻爽約了。得到的回復是“老潘因為忙著上市的事情，沒有時間”。在當前時機下，SOHO再度角逐股市引起業內人士的深切關注。
從品牌價值管窺上市心態
SOHO中國從2003年起謀求在紐約交易所上市未果，到現在可謂一波三折。在去年10月舉行的2006中國地產金融年會上，SOHO中國聯席總裁潘石屹的夫人張欣介紹上一次上市流產的主要原因是海外資本市場對中國房地產行業的判斷定格在“政策主導”行業，要求降低市盈率。上市未果的另一的因素是人民幣價格以及我國執行從緊的外資房地產開發準入政策。
關于“SOHO與潘石屹”，盡管有媒體言“SOHO中國是潘個人魅力娛樂化的產物”。但似乎沒有人能否認其品牌價值。當前，傳聞也許由虛向實的時刻，評價一下SOHO中國及潘石屹的品牌價值，對其上市心態可以管窺。
看看潘石屹的博客點擊，看看SOHO中國與其他品牌企業不同的文化價值觀，就可以清醒認識潘石屹至少在品牌現代化方面走在國內各房企前列。與萬科的產品力品牌不同，SOHO品牌的內涵并不在于其產品特質，更多呈現的是對一群人，對這一群具有共同亞文化價值觀的目標消費者進行了“領導式生活方式”的重塑與升華。人們買萬科或許買了身份、買了品質、買了服務、買了放心；但在SOHO的領域，購買的是一種認同，這種認同經由了個人如潘石屹，項目如SOHO的熏陶。
當然還有她——張欣。這個橫空出世的左右臂膀無疑是上天送給潘的最好的禮物。在潘石屹的一生中，以及他的資本帝國籌建中，其老婆張欣的地位都是不可或缺的。這個14歲從北京移居香港、在華爾街歷練過的“最聰明的女人”，不僅僅是幫潘還下海南歸來的一身債務，還帶來了美國模式，全球化定位的視野。當然，也許可能給人以家庭企業與商業聯姻之惑，但是結合得讓人肅然起敬。至于幾年前的上市擱淺或許歸結于當時中國的條件與市場背景所限，但其精神內涵一直存貯而積蓄。
現在，時過境遷，環境，發展，可能的變革，無不昭示著固步自封無異于原地踏步。SOHO中國也需要讓其智囊機構或代名機構浮出水面，走現代企業之路了。固然SOHO的企業文化建設并不弱于同類品牌企業，但橫向比較，就會發現，SOHO的體制、機制、運作，各方面都烙上了深深的老潘的印子。這并不是一個時勢造英雄的時代，相反是英雄逐漸遠去的時代。
更多的無形資產無法進入項目或具象的產品，這是轉型時期企業家作用的折射。這類企業如何尋求突破，將無法計量的商譽資本化、將個人品牌資本化恐怕是最大的難題了。因而有人戲言“如果有空，你可以一個人靜靜的國貿附近走一走，準能聽到潘石屹躲在一群豪強間哭泣”。
盛宴還是絕唱
當然，哭不能解決問題。現實還是要面對。生還是死，仍需要抉擇。
目前SOHO中國在北京CBD核心地帶累計開發面積158萬平方米。在開發了建外SOHO、朝外SOHO、SOHO現代城等項目后，目前SOHO中國的土地儲備非常有限。再加上光華SOHO拍賣、三里屯SOHO紅蓋頭掀起，SOHO正在“自覺”或“不自覺”調整自己的資產結構：無論上市與否，進行必要的資本重組，是整合資源應付稀缺資源的方式之一。
在目前的中國，經濟過熱伴隨著貿易順差、 外匯儲備、人民幣價格同時正方向運行，再加上2008年的奧運大商機，各企業必然各顯神通，為迎接新一輪大發展蓄集力量。因為提前進行適應國際化潮流的統一游戲規則行動，搭上末班車，以后之路一馬平川，否則，規范條件下上市難度只會更大，要求只會更高。如華潤置地郭均說“目經營得比較成功的地產企業為迎接未來8年“中國 房地產發展黃金時代”提前造勢�！�
房地產是綜合行業，既帶有部分生產性質，又兼顧了服務業的某些特性。在調控及后調控時代，房地產發展的主要瓶頸是土地與資金。而資金實力無疑是決定著自身發展的關鍵。對于SOHO中國不說，要想長遠發展，唯一可以控制的因素就是強化資金“生產”，資金經營不外來源與占用兩個方面，上市是來源中的理想渠道及安全渠道。
對于房企上市的利弊，想必所有躍躍欲試者都會在心里打過盤算：一方面上市可將不良資源進行剝離或置換，甚至通過資本運作，讓一些并非優質資產在“合并同類項”中完成質變，同時完成戰略性土地資源儲備，把各類無形資產轉變成可用資產，迅速壯大企業；另一方面上市成本過大給上市企業帶來了很大的壓力：上市后在信息公開、信息質量處理難度、經營變動對市值的影響等方面拉開了與原來的距離，如果處理不好會導致業績下滑，無法保障“身份與資格”。
而且最重要的是上市失敗的可能仍然存在，“一翻折騰后不得其果”也不是一般企業所能承受得了的。即使上市成功了，如果資本結構不夠理想，經營的難度也非常大。
這一切潘石屹了然在胸。所謂“知己知彼方能百戰不殆”：一方面，五年間會計協同讓內地與香港統一了商業語言。香港方面的投資人將讀得懂SOHO中國。同期SOHO中國的市場業績也有長足進步。另一方面，SOHO中國的開發定位與香港投資人尤其是地產商一拍即合，如同碧桂園一樣。
所以對于SOHO中國的此次上市，潘石屹該志在必得。上市與否，既是造血功能提高的表現，也在某些方面顯示出血統的質變。SOHO中國如能抓住最后的機會，從形式上將獲得良好起步必須的正歸血統，也讓自己以更堅強的實力迎接新一輪經濟大發展的契機。 (揚)
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