新華社北京8月6日電 經濟熱點問答｜全球市場短期會否再遇“黑色星期一”
新華社記者于榮
全球多國股市5日遭遇“黑色星期一”。亞太市場中，日本和韓國股市大跌觸發熔斷機制；歐洲股市同樣經歷重挫，主要股指開盤集體大幅下跌；美國紐約股市，標普500指數創2022年9月以來最大單日跌幅，納斯達克100指數市值蒸發9070億美元。
亞太市場6日開市后反彈，但投資者對前一日暴跌仍心有余悸。日元持續升值和美國經濟衰退擔憂將如何影響投資者信心？短時間內全球范圍的市場大跌會否再現？
各國跌得有多狠
繼上周五大跌之后，5日東京股市再現暴跌。至收盤時，日經股指跌幅達12.40%，東證股指大跌12.23%，抹去2024年以來全部漲幅。由于投資者恐慌性拋售涌現，大阪交易所日經股指和東證股指的期貨交易一度觸發熔斷機制，被迫暫停交易。
韓國綜合股價指數和創業板高斯達克指數當天開盤后跌幅均超過8%，雙雙觸發熔斷保護機制。這是自2020年3月19日后，韓國股市首次觸發熔斷機制。當日，三星電子下跌超10%，創2008年以來最大跌幅。
此外，新加坡海峽時報指數、澳大利亞ASX 200指數、印尼綜指、新西蘭NZX 50指數以及印度Sensex30指數也全線下行。
歐洲斯托克50指數、德國DAX指數、英國富時100指數、法國CAC40指數均顯著下跌。土耳其股市在開盤后，兩次觸發市場熔斷機制。
美國股市方面，三大股指大幅收跌。其中，納斯達克綜合指數盤初大跌超過6%，收盤跌幅收窄至3.43%。當天，科技股延續跌勢，蘋果收跌4.82%。
此前，由于美國一系列經濟數據不及預期引發市場對經濟衰退的擔憂，紐約股市三大股指在8月前兩個交易日連續大幅走低，道瓊斯工業平均指數、標準普爾500種股票指數和納斯達克綜合指數分別累計下跌2.71%、3.18%和4.68%。
全球普跌為哪般
分析人士指出，從表面上看，肇始于日本股市的“黑色星期一”是近期日元急速升值沖擊日本股市導致脫離實際經濟增長的金融資產泡沫破裂所致。從根源上看，由于美國經濟數據不及預期，投資者擔心美國經濟陷入衰退的恐慌情緒蔓延，是此次全球市場巨震的重要原因。
此前，由于日本政策利率處于全球極低水平，日元也成為套息交易中最適合的融資貨幣之一。去年年底以來，日元對美元出現較大幅度貶值。然而，7月中旬以來，受日本央行外匯干預、美國降息預期增強和日本央行意外加息等因素共同影響，日元對美元匯率強勁反彈。
從基本面看，日元匯率走強利空日本股市，不利于日本出口和國內企業融資，也不利于融資消費；從資金面看，日元走強同樣利空日本股市，使套息交易虧損，導致資金拋售股票來償還債務。
多國市場分析人士指出，從根本來看，在多國經濟基本面并未發生明顯變化的情況下，引發全球市場暴跌的深層次原因在于，市場對美國經濟衰退的預期正持續增強。
美國最新官方數據顯示，美國7月非農部門新增就業崗位顯著低于市場預期，當月失業率高于市場預期；美國7月制造業指數為46.8，低于6月的48.5，進一步遠離50的榮枯線。
目前，市場對美國通脹的極度擔憂已轉為對經濟增長放緩的極度擔憂。市場人士普遍認為，美聯儲主席鮑威爾在7月31日議息會議后的講話并未帶來新意，而是一如既往暗示將在9月降息。
韓國副總理兼企劃財政部長官崔相穆5日表示，由于對美國經濟放緩的憂慮凸顯，全球金融市場波動顯著加劇�！俄n民族日報》2日報道，美國經濟指標數據遠低于市場預期，放大了市場對經濟衰退的警惕。
以高盛首席經濟學家揚·哈丘斯為領導的團隊4日發布一份報告，將未來一年美國陷入衰退的概率從15%上調至25%。
“黑色星期一”會否再現
展望后市，由于除日本外的其他市場，發生套利交易逆轉問題的風險較小，待全球股市跌勢趨緩、部分恐慌情緒得到釋放后，市場有望企穩，短期再次出現“黑色星期一”的概率不大。
中長期來看，一旦美聯儲啟動降息，多國央行也可能采取寬松的貨幣政策，從而使全球資本流動性得到增加，但這并不能確�！昂谏瞧谝弧辈粫佻F。
美國聯邦儲備委員會7月31日宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。美聯儲表示，如果抗擊通脹繼續取得進展，美聯儲可能在9月降息。隨著高利率給經濟帶來的抑制效應不斷顯現，一些經濟學家曾擔憂，美聯儲行動太慢可能給美國經濟造成風險。
“這是市場發脾氣，”摩根大通投資組合經理普里亞·米斯拉談到“黑色星期一”時說，“我認為市場將繼續恐慌，直到美聯儲顯示出采取行動的跡象。”
此前為應對新冠疫情給世界經濟帶來的沖擊，多國央行紛紛選擇采取寬松貨幣政策，為市場注入流動性。超低利率環境在為全球經濟復蘇提供支撐的同時，也帶來諸如通脹高企和金融資產價格泡沫等副作用。
在2020年3月下調利率區間至接近零、進行史無前例的貨幣“大放水”后，美聯儲又于2022年3月“急轉彎”，開始激進加息以應對通脹，給世界經濟帶來嚴重外溢效應，導致多種非美貨幣經歷多輪大幅貶值。
在美聯儲如此降息和加息形成的“美元潮汐”中，美國不斷收割全球財富、轉嫁自身危機，持續引發國際市場動蕩。
此外，“黑色星期一”一定程度上也反映出國際市場近期對全球經濟前景和地緣沖突加劇的擔憂不斷增加，預期出現明顯轉變。
英國《經濟學人》周刊刊文稱，直到最近，“壞消息就是好消息”還是市場的口頭禪。但當美國2日公布就業數據時，人們的情緒已發生變化：壞消息現在就是壞消息。文章說，芝加哥期權交易所波動指數（又稱“恐慌指數”）已飆升至去年美國地區銀行業危機以來的最高水平。一貫被認為是避險資產的黃金價格也顯著下跌。
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