在競得朝外SOHO地塊兩年后，潘石屹再次在北京CBD地區受讓了一個建筑體量為7.8萬平方米的項目。這是SOHO中國自受讓SOHO尚都項目以來，通過協議受讓的最新一個項目。
據悉，此次交
易涉及金額約6億元。有消息稱，該6億元現金完全是SOHO中國自掏腰包，并未動用銀行貸款，這占到了其自有現金流的1/3。
事實上，這筆交易早在今年4月初就已簽訂轉讓合同，但由于合作方不愿過早公布，所以業內雖有傳言，但均對內情不詳。
據了解，此次SOHO中國受讓的新項目位于朝陽區光華西里，該地塊規劃用途為商業和寫字樓。地上建筑面積約為5萬多平方米，地下約為2.7萬平方米。
完成此次交易后，SOHO中國當前的土地儲備增加到近22萬平方米。雖然此次拿地可以暫時緩解SOHO中國對土地的饑渴，但并不能改變SOHO中國在土地儲備方面面臨的尷尬局面，其目前最大的發展瓶頸仍是土地儲備。
此前，SOHO中國僅剩下朝外SOHO項目尚待開發，該項目體量為14萬平方米。如以去年該公司的營業額計算，SOHO中國綜合實力在北京的地產公司中位于前列，但其項目儲備量與綜合地位遠不相稱。
“潘石屹在策略上的謹慎是導致SOHO中國如今面臨土地瓶頸的一個重要原因。”一位接近潘石屹的人士表示，作為SOHO中國的聯席總裁，潘石屹主要負責拿地、戰略規劃等業務。此前，由于過分擔心囤積土地會導致公司債務風險累積，其在增加土地儲備的戰略判斷上一度發生錯誤，以致如今增加開發項目儲備的成本風險和門檻都有較大提高。
而據SOHO中國內部人士透露，潘石屹在意識到上述問題后，也開始加大主動尋地的力度，但效果不佳。
從2004年底開始，SOHO中國經歷了兩次在CBD區域拿地失意的事件：京廣橋西南角的一個20余萬平方米的項目，在簽約最后一刻擱淺，新恒基后來居上；而位于朝陽劇場附近的一個地塊的轉讓洽談中，SOHO中國最終也未能與急于增加上市業績的首創置業洽談成功。
“但SOHO中國目前在拿地方面并不是很著急。潘石屹判斷今后市場上將會有更多優質的地塊和項目出讓，但當前土地價格仍處于高位，所以他并不急于出手購買。”上述人士對記者說。
另一方面，潘石屹在拿地問題上的謹慎作風也在SOHO中國的融資舉動上有所體現。
一般來講，“現金為王”是企業的黃金法則，企業通常會利用信貸等財務杠桿來保證公司運營中現金流的充裕。
目前房地產市場仍處與宏觀調控的微妙時期，雖然有跡象表明銀行信貸有放松的趨勢，但多數房地產企業的資金鏈依然相對緊張。此時，SOHO中國在拒絕使用銀行貸款的前提下，拿出1/3的自有現金買地，此舉顯得有些反常。
對此，潘石屹解釋稱，貸款在宏觀經濟環境好的時候是正面杠桿，當環境差的時候就會演變成負面杠桿。因此直到目前為止，他的公司沒有一分錢的貸款。
“對我來說，首先要花掉的錢是自己的存款，目前我們自有資金還比較充裕；其次是預售款，因為不需要支付利息；第三是用國內商業銀行的貸款；第四步是借助海外基金來籌資；最后才是上市。”他表示，“當第一筆錢沒有花完的時候，我就不會考慮采取第二種方式；第二種方式沒有用盡時，我也不會采取第三種方式。”
但僅僅依靠自有資金拿地，在土地“招拍掛”、地價不斷上漲的時代已日漸行不通。而潘石屹把銀行貸款僅僅作為購地資金輔助選項的理念，似乎已限制了SOHO中國獲地的視野和能力。對于SOHO中國而言，這或許成為變成一個需要其反思的問題。
有外部分析認為，從長遠看，SOHO中國要做大，還是要對當前小而安全的經營路線做出調整，通過銀行貸款、信托或私募等方式，適當地增加外部資金在公司經營中的支援力度。顯然，對于穩健的SOHO中國而言，拓寬融資渠道無疑是其增強實力的必要選擇。
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